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三把握商海航行的方向（第3页）

哈佛商学院的学生随着自己对财务数据背后隐含事实理解的深化，慢慢就变得不那么天真了。当他们看到类似“某电脑公司是在本期财务决算中，唯一一家有利润的电脑公司，因此可以断言，该公司比其他公司经营要好得多”，这种断言显得太天真了，没有对财务进行详细的分析是很难让人相信的。他们知道，要切实把握经营状况，了解企业财务的健全性。就必须把握企业的具体营业内容，详细分析财务数据，否则就只会误入歧途。

问题越来越明朗了，经营者所选择的对外公开信息的形式，同样会与实际经营状况有很大差距。举个例子说，美国GE公司在近些年里，为显示其流动资金增加的好成绩，采用了财务状况变化表的方式。这个表使人们理解了“虽然我们公司为支付投资者和融资者的结利而借了一些款，但资金流通性因此得以改善”的意图。当时，GE公司的流动资金水平下降，但现金余额和有价证券却有所增加。因此，公司为争取股东们的最大信赖，将财务状况变化表变为以现金等价物水平为核心的方式了。

想要透过财务数字了解企业的经营实况，是很不容易的。而经营者对数据的操作，又增大了损益表和资产负债表等重要财产报表的分析难度。因此经营者可以按自己的意图，对财务报表的数据加以调整，所以尽管同一行业的公司，可以计算出相同的数值，但其实际经营状况则可能完全不同。

通过对哈佛商学院教程的学习，大家都能够学到比率分析的初步知识，哈佛商学院的观点是将现金收支分析和财务数值分析视为有共同发展的分析方式。这条原理适合于一切企业。虽然要进行相当复杂的计算，但是，只有现金收支的数据，才是经营分析专家唯一能够准确得出结论的凭证。

很多经营者，现在已不太重视用每股平均利益和流动资金的指标，来评价企业财务的健全性了。在现代企业中，股票价格已成为评估公司的现金收支和市场实力最重要的依据。

在考虑竞争问题时同样如此，决策者在分析公司资源配置的长处和短处时，除了分析过去的流动比率和资产负债比率之外，还必须考虑更多更深的因素。

最后强调决策者们重视的关键问题有三：

1．如何筹措企业成长发展所需要资金?

2．如何改造陈旧过时的老设备?

3．如何保证支付投资者红利的必要现金?

接下来，我们就从现金收入的基本问题上分析。

现金收支分析一般用于判断经营的健全程度，调整和弥补公司财务计划上可能的漏洞，以及明确实际的资源与现金的用途。

这种分析技术，是在那些表面上看来很好的企业，突然有一天出现了财务破绽，给投资者带来损害的现象不断增多的背景下，才开始为人们重视和发展起来的。现在，很多公司在战略计划过程中，采用了资源配置分析技术，现金收支分析才开始作为公司分析的方法，为越来越多的人所接受。运用资源配置分析，经营者可以判断出各事业部中，哪些部门是“摇钱树’（提供现金）；哪些部门是“病儿”；哪些部门是“花钱口袋”（为维持生存必须要从外部投入资金）。

有的学生总认为：制作现金一览表是这门课程的难点。其中，有些学生不知从何入手，这一分析可以说是向学生能力的一种挑战。

现金收支分析的形式和技术有许许多多，在这里，我们只将基本要领做些简短的说明，将其中包含的问题讲清为止，最后的决断要由大家自己去做。因为采用什么样的形式，是根据对什么做出解答来决定的。解答不同，形式延期也不同。但有一点无法改变的，一般地说，现金收支一览表，是用以说明现金的出处和在规定期间内的利用方法的。

一般从三个方面分析资金来源和资金用途。那就是用损益表来表示的资金运用和投资，以及资金筹措。其中，投资和资金筹措主要显示在资产负债表上。

资金因营业、负债、自有资本，或者出售资产和减少库存而增加。此外，资金既可用来支付负债的利息的支付红利，也可用来增加库存价值。这既涉及到资金的来源，也涉及到资金利用的方法问题。

学生们碰到的第一个难题，是如何确定企业收支的总额。这里要做的首先是在纯利润中，加上无须开支票的损益表的支出（比如折旧费），然后，将无需通过支票方式收取的收入和收益（比如没有把现金汇还给本国的海外小公司创造地收益中的自有资本），从纯利润中扣除即可。

这个分析是以资产负债表为基础，根据与投资和资金筹措相关联的资金来源和资金用途来进行的。资产的增加，表明了投资的必要性；而资产的减少，则表明了资金筹措的必要性。相反，负债的增加，表明资金筹措的必要性；减少则表明投资的必要性。但是，即便如此，这些做法还只是分析的开始。要做到准确详细的分析，还应该做全面细致的调查。

为了完成现金收支一览表，下面就应该考虑解答有关公司健全度问题的分析手段。通过将营业部门交出的现金、分期付款偿还金和红利等，进行各方面的分析比较。分析人员从中就可以决定，公司实际上是否具备支付负债和红利的足够能力。

哈佛商学院的学生们运用现金收支的分析法，就是让他们去研究通货膨胀对某一部门现金需求产生的影响。要训练这种方法，就必须分析美国在70年代后期发生的、两位数通货膨胀的时代，进行经营活动的公司的财务健全状况。在当时，有许多公司拿不出必要的资金来更新旧设备，即使有资金的公司，也不愿意投资那么多，去布旧迎新。

经营顺利的公司的纯利润增长因素，也只是因为以往的固定费用一直被压得较低，而靠通货膨胀才勉强看到利润有所增长而已。对一些预定用传统方式支付红利的公司，通货膨胀的压力通过现金紧缩表现出来，这是因为支付红利就必须借款才行。

大部分企业，是不会把自己的现金收支状况公布于世的，甚至有的企业还故意掩盖企业经营业绩方面的问题。经营者往往不顾众多分析家在盯着他们，一心只想去欺骗那些普通股东。经营者如果真的想要得到投资家的信赖，就应该把握财务的实际情况，正视现实，寻求适当的措施，并把真实情况告诉大家。这是经营者的义务，也是学习管理控制课程中，学生们得出的共同见解。

在本课程即将结束之际，学生们发现，在进行成功的管理控制决策所必要的分析技术和主观的判断技术之间，存在着明显的不同之处。

要想做到正确有效的管理控制决策，企业的经营者必须对下列问题进行深入探讨。

一、总结给管理控制决策带来影响的目标、战略、组织结构，以及行业和事业的基本环境因素要点是什么?

二、明确问题，确定原因，并对其重要程度和紧急程度进行判断。为此，有必要分析财务报表、现金收支表、管理控制和信息系统、预算和实际效益间的差异等。问题的产生是因为产品质量太差?还是因为相关业务部门迟迟不向消费者公开信息?或是因为没有考虑到制定企业目标和环境的系统?此外是否随着环境和组织结构的变化，新的管理系统需要引进而没引进呢?

三、对可选方案的优点进行归纳。

四、对为解决问题所要采取的长期或短期行为及其依据做出说明。在说明依据时，要对所有行动计划在某种条件下的取舍选择和风险予以考虑。提案中要包括调查评价各营业部门的业绩时所用的指标，对管理控制方法的表述。

企业的管理人员要学会把握问题的要点，制定出符合实际的管理方案。要有效地管理某一企业，就必须对与经营状况和要求相符的财务评价系统的设计技术，以及提高士气所必要的财务数据的变换方法有深入充分的理解。作为公司监事，要了解经营偏离目标有多远?怎样才能修正轨道?并有义务对此进行及时沟通和建议。所以，公司监事的工作，对总裁的决策，即对市场、财务、人力资源、生产等部门，特别是对影响企业未来发展方向的战略决断，起着极大的作用。

判断公司是否存在有效的管理控制和信息系统，要注意下面几个问题：

第一，管理控制、特别是预算编制系统对整体策略指导如何?

第二，经营者是否准确把握了预算的变量?

第三，各事务部的预算目标是否过于勉强?是否有助于员工为完成公司指标而努力工作?

第四，预算系统是否与战略计划、分配缺席相结合?

第五，系统是否适合于用来定期检测各业务部门的效益?

第六，以上的检测系统对经营者做出健全的经营决策能否发挥作用?能否提供适当的信息?

第七，制定、实行、监督管理控制和信息系统预算的是谁?这位负责人在组织中是否属于有创造力，有权威的人物?

第八，经营者能否有效地对有关人员说明和传达企业效益的情况?